Trong hầu hết trường hợp, các nhà phát hành các loại chứng khoán là các công ty, các thực thể có mục đích đặc biệt, các chính quyền địa phương hoặc trung ương, các tổ chức phi lợi nhuận... (gọi chung là nhà phát hành nợ). Việc xếp hạng tín nhiệm đối với một nhà phát hành nợ bao gồm việc xem xét giá trị của loại nợ của nhà phát hành đó (chẳng hạn khả năng trả nợ) và ảnh hưởng lãi suất áp dụng cho loại chứng khoán được phát hành.
Ba công ty đánh giá tín dụng lớn nhất trên thế giới hiện nay (xét về thị phần) là các công ty Standard & Poor's (S&P), Moody's, và Fitch Group. S&P và Moody's có trụ sở ở Mỹ, trong khi Fitch có cả trụ sở tại Mỹ và Anh, và do FIMALAC của Pháp kiểm soát.
Tính đến năm 2001, mỗi "Ông Lớn" Moody's và Standard & Poor's kiểm soát 40% thị phần đánh giá tín dụng toàn cầu, trong khi thị phần của Fitch là 15%. Như vậy, bộ 3 Ông Lớn năm giữ tới 95% thị phần toàn cầu. Dù được xếp chung vào bộ 3 Ông Lớn, thị trường này vẫn là tung hoành chủ yếu của Moody's và S&P, Fitch chỉ được xem là "ăn mót" của 2 Ông Lớn trên.
Từ giữa những năm 1990 đến đầu năm 2003, chỉ có 3 Ông Lớn này có mặt trong "Các Tổ chức Đánh giá Tín dụng được công nhận toàn quốc (NRSRO)" tại Hoa Kỳ.
Hầu hết các CRA hoạt động theo một trong 2 hình thức kinh doanh. Ban đầu, tất cả các công ty phụ thuộc vào mô hình kinh doanh dựa trên thuê bao. Theo mô hình này, các CRA không cung cấp xếp hạn miễn phí mà chỉ cung cấp xếp hạng cho những thuê bao đối với các phân tích/đánh giá của công ty. Phí thuê bao sẽ cung cấp phần lớn thu nhập cho các CRA. Hiện nay, hầu hết các CRA "cò con" vẫn hoạt động theo hình thức này, mà những người ủng hộ tin là sẽ giúp các xếp hạng của CRA ít bị xung đột lợi ích hơn.
Ngược lại, hầu hết các CRA vừa và lớn (trong đó có 3 Ông Lớn Moody's, S&P và Fitch) hiện nay lại phụ thuộc vào mô hình kinh doanh nơi chính các nhà phát hành nợ/chứng khoán phải trả tiền cho việc đánh giá tín nhiệm sản phẩm nợ của họ. Theo hình thức này, trong khi các thuê bao vẫn được cung cấp các phân tích/đánh giá và xếp hạng chi tiết hơn đối với 1 nhà phát hành nợ, những dịch vụ này chỉ đóng một phần nhỏ trong doanh thu của CRA, doanh thu chủ yếu đến từ tiền chi trả cho việc xếp hạng của các nhà phát hành nợ.
Hình thức thứ 2 bị chỉ trích "xung đột lợi ích" khi dùng tiền của chính nhà phát hành nợ để xếp hạng nợ của họ vì công ty nào cũng muốn được xếp hạng cao. 3 Ông Lớn được ví như một nhóm giáo viên đi nhận quà của sinh viên và đổi lại cho các sinh viên đó đạt điểm cao hơn kết quả thực sự của họ.
Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) công bố một báo cáo điều tra có chứa những email bị được viết bởi các nhà phân tích của 3 Ông Lớn. Trong đó, một nhà phân tích viết: "Ngay cả nếu các con bò đang dàn xếp thương vụ này, chúng ta vẫn công bố một xếp hạng tốt". Hay một nhà phân tích khác viết: "Hy vọng tất cả chúng ta đều giàu có và đã nghỉ hưu khi căn nhà bằng thẻ tín dụng này sụp đổ". Chính sự xung đột lợi ích đã dẫn đến những xếp hạng sai lầm, điển hình trong cuộc khủng hoảng thứ cấp vừa qua. Lehman Brothers là một trường hợp điển hình. Chỉ một ngày trước khi ngân hàng này nộp đơn phá sản, 3 Ông Lớn vẫn dành cho nó những mức tín dụng thuộc hạng cao cấp của mình như A, AA và A+. Với những đánh giá cực kỳ sai lầm, 3 Ông Lớn khiến giới đầu tư toàn cầu cảm thấy an toàn cho đến giây phút cuối cùng trước khi thị trường bị tan chảy.
Những người ủng hộ hình thức thứ 2 lại phản biện rằng nếu các CRA chỉ dựa vào phí thuê bao đối với các gói dịch vụ, sẽ có một lượng rất lớn các loại nợ/chứng khoán không được xếp hạng vì mối quan tâm của những người thuê bao dịch vụ rất thấp.
moody's investor relations Nâng, hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia chỉ là dịch vụ "trả tiền để được đánh giá" thận trọng xem xét. | |
| 67 Likes | 67 Dislikes |
| 1,961 views views | 45.3K followers |
| Education Creative Commons Attribution licence (reuse allowed) | Upload TimePublished on 7 Apr 2019 |
Related keywords
dau tu bat dong san o phu quoc,dau tu bat dong san nghi duong,kinh doanh bat dong san tuyen dung,moody's layoffs,dau tu bat dong san uc,thi truong bat dong san viet nam 2019,thi truong bat dong san 2020,dau tu bat dong san 2018,dau tu bat dong san khong can von,thi truong bat dong san da nang hien nay,kinh doanh bat dong san o nong thon,kinh doanh bat dong san cho thue,kinh doanh bat dong san khong can von,dau tu bat dong san o my,moody's analytics,kinh doanh bat dong san 2018,kinh doanh bat dong san 2019,dau tu bat dong san hy lap,thi truong bat dong san thanh hoa,dau tu bat dong san 2019,moody's shared services,thi truong bat dong san tphcm 2019,kinh doanh bat dong san binh duong,dau tu bat dong san o uc,đầu tư bat dong san,kinh doanh bat dong san donald trump,kinh doanh bat dong san can dieu kien gi,moody's analytics knowledge services,dau tu bat dong san chau au,thi truong bat dong san da nang hom nay,moody's analytics glassdoor,thi truong bat dong san binh thuan,moody's rating scale,dau tu bat dong san o viet nam,thi truong bat dong san da nang,thi truong bat dong san o my,thi truong bat dong san can tho,thi truong bat dong san cuoi nam 2019,dau tu bat dong san bo dao nha,dau tu bat dong san da nang,dau tu bat dong san cho thue,dau tu bat dong san it von,moody's point,thi truong bat dong san quy nhon,thi truong bat dong san da nang 2019,thi truong bat dong san can tho 2019,kinh doanh bat dong san voi so von it,dau tu bat dong san nhu the nao,moody's mood for love,moody's credit rating scale,moody's foundation,kinh doanh bất đọng sản là gì,moody's corporation,moody's glassdoor,moody's careers,kinh doanh bat dong san o my,thi truong bat dong san tphcm,thi truong bat dong san binh duong 2019,thi truong bat dong san viet nam,kinh doanh bat dong san can bao nhieu von,moody's stock,thi truong bat dong san 2019,moody's rating chart,thi truong bat dong san ha noi,moody's bond ratings,dau tu bat dong san viet nam,kinh doanh bat dong san bao gom nhung gi,kinh doanh bat dong san ha noi,kinh doanh bat dong san it von,dau tu bat dong san otofun,moody's ratings,kinh doanh bat dong san co giau khong,moody's analytics careers,dau tu bat dong san nuoc ngoai,kinh doanh bat dong san tu tay trang,kinh doanh bat dong san can hoc nhung gi,kinh doanh bat dong san online,moody's nyc,
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét